机械网-光伏产业链全面上涨

硅料：涨价周期开启，龙头盈利弹性大从供给端来看，相比2019年，2020年国内多晶硅料新增产能有限，仅保利协鑫新增2万吨、通威新增1万吨、东方希望新增3万吨，但由于上半年硅料价格延续下跌致使行业有约4.2万吨产能停产，同时海外产能也在陆续退出，德国Wacker和韩国OCI停产产能预计将到达6.5万吨，而展望2021年，除通威股分有7.5万吨产能和亚洲硅业有6万吨产能将于2021年底建成以为，行业没有其他新增产能。相比今年上半年，行业预计新增多晶硅料产能5万吨，其中保利协鑫2万吨、东方希望3万吨，但由于7月份以来，新疆地区多晶硅料产能接连产生事故，预计将影响多晶硅料产能4⑸万吨至年底。另外，根据硅业分会数据，国内多晶硅产能中49.1%集中在新疆，而目前新疆地区多晶硅料受疫情及检验自查等缘由影响，出货受阻，预计将加重多晶硅料供不应求的局面。从需求端来看，根据我们测算，2020年和2021年，多晶硅料需求总量为43.62万吨和52.50万吨，分别同比增长10.8%和20.4%。其中，2020下半年，多晶硅料需求28.43万吨，环比上半年翻倍增长;而如果依照2020Q4年化180GW装机测算(单季度需求45GW)，多晶硅料年化需求将到达58万吨。根据以上分析，今年下半年多晶硅料供需将失衡，特别Q4供不应求的局面将进1步加重。展望2021年，需求端预计有20%以上增速，而供给端没有新增产能，因此，2021年多晶硅料供需将进1步失衡，2020Q3开始的涨价周期有望最少延续至2021Q4。根据硅业分会报价，7月23日国内单晶复投料价格区间在6.5⑺.5万元/吨，成交均价上涨至6.81万元/吨，周环比涨幅为8.61%;多晶免洗料价格区间在3.7⑶.8万元/吨，成交均价上涨至3.78万元/吨，周环比涨幅为5.0%;部份单晶致密料价格涨至7万元/吨以上。多晶硅料价格的跳涨，对龙头事迹弹性巨大。根据我们测算，多晶硅料价格每上涨5000元/吨，通威股分下半年事迹将增厚1.69亿元，大全新能源下半年事迹将增厚1.32亿元。硅片：价格跟涨，毛利率小幅下滑受多晶硅料涨价影响，7月24日，隆基股分公布了8月份硅片报价，其单晶硅片p型M6最新报价2.73元/片，相比7月2.62元/片环比增长4.2%;单晶硅片p型G1最新报价2.63元/片，相比7月2.53元/片环比增长3.95%。对照6月25日调价，依照硅片最新报价，同时斟酌硅料价格从60元/kg跳涨至70元/kg，我们测算158.75单晶硅片毛利率为26.16%，环比降落3.45pcts，单片净利润0.39元;166单晶硅片毛利率为25.06%，环比降落3.45pcts，单片净利润0.38元。若斟酌硅料库存，硅料价格依照65元/kg测算，则158.75和166单晶硅片毛利率相比提价前仅微幅下滑，单片净利均小幅提升至0脸上一块一块白色怎么办.45元。电池：涨价幅度超预期，盈利进1步修复在7月24日隆基上调硅片报价后，同日通威在其官网公布了8月份电池报价，M2、G1和M6电池片价格均上涨0.09元/W，分别到达0.87元/W、0.89元/W、0.89元/W，环比分别上涨11.54%、11.25%、11.25%。对照6月25日调价，依照通威电池片最新报价，同时斟酌单晶硅片提价，我们测算，G1电池片毛利率提升至21.04%，环比提升6.67pcts，单w净利提升0.05元至0.094元;M6电池片毛利率提升至25.53%，环比提升6.18pcts，单w净利提升0.05元至0.124元。若通威下半年电池片出货量为12GW，则电池片盈利增厚6亿元。组件：受上游涨价刺激，招标企稳回升受上游硅料、硅片、电池涨价影响及下游需求旺盛，近日组件招标价也实现企稳回升。7月25日喉痉挛，京能位于青海海南州某100MW光伏项目组件招标开标，报价在1.48元/W~1.56元/W之间，中标均价到达1.523元/W，重回1.5元/W以上。4月份开始，中广核、中核团体、大唐团体、国电投团体、华能团体、3峡新能源均展开了组件的采购。与这些企业集采的中标价格或投标价格相比，此次的开标价格明显提升。光伏玻璃：供需格局佳，涨价周期开启双玻组件渗透率有望快速提升。相比传统单玻组件，双面双玻组件在正面直接照耀的太阳光和背面接收的太阳反射光下，都能进行发电。双玻组件质保期长达30年，普通组件25年，全生命周期内双玻组件的发电量比普通组件高出25%左右，从LCOE角度性价比更高。过去双玻组件渗透率提升较慢的缘由主要有两个：1)本钱更高;2)质量更重。但随着2.0mm玻璃的推出，我们测算72片双玻组件质量26.5kg，仅比常规单玻重15%;且1套组件玻璃+背板本钱仅比常规单玻高3.5分。随着双玻性价比优势的凸显，今年双玻组件渗透率有望加速提升，从去年的15%提升到今年的30%，未来3⑸年有望提升至60%以上。经测算，双玻组件对光伏玻璃的需求量相比单玻组件可提高约49%。根据光伏装机需求、双玻组件渗透率和单多晶占比、组件功率等假定条件对光伏玻璃的需求进行测算，预计2020/2021年光伏玻璃的需求量分别为10.24/14.42亿㎡，分别同比增长17.30%/40.89%，折算成日熔量分别为19370/24904t/d，分别同比增长3.64%/28.57%。新增产能方面，除亚玛顿2019年12月点火的1条650d/t产线之外，2020年和2021年行业新增产能全部来自信义(2020年新增4000d/t)和福莱特(2020年新增2000d/t，2021年新增2400d/t)。新增有效产能方面，相比2019年底，预计2020年新增有效产能1950t/d，2021年新增有效产能9000t/d;冷修方面，由于玻璃产线1般6⑻年需要进行冷修，2012⑵013年投产的产线大概有2000多吨到了需要冷修的时间节点，预计今年冷修产能最少超过1000t/d，因此，相比2019年底，2020年实际有效新增产能950t/d，2021年实际有效新增产能6100t/d。根据以上测算，2020年光伏玻璃整体供需略偏宽松，2021年供需偏紧，随着今年下半年国内和海外需求共振，光伏玻璃供需格局将偏紧，预计Q4光伏玻璃价格有望显著反弹，事实上，上周部份3.2mm镀膜玻璃价格已由24元/平方米上涨至25元/平方米左右。集邦新能源网文中内容、图片均来源于网络，如有版权问题请联系本站删除！ 

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